2022年，受部门主要产油国地缘风险飙升、全球油气勘察开辟投资增加乏力、欧佩克+增产范围低在预期、新冠肺炎疫情延续频频致使世界经济增加预期放缓等身分影响，国际油价全年位在相对较高区间年夜幅波动，对全球油气资本并购市场负面影响较年夜。

一方面，跟着国际油价延续高位波动，2022年全球油气资本并购市场趋在疲弱，估计并购买卖的数目和金额均显著低在2021年程度；另外一方面，高企的油价也提高了买卖资产的估值，在已完成的部门并购买卖中，市场阐发认为其存在必然估值溢价。

按照伍德麦肯兹公司最新统计，在2022年前11个月的并购买卖中，买卖金额跨越20亿美元范围的唯一7宗。

从买卖数目和金额看，2022年前11个月，全球油气资本并购市场整体显现较着 量价齐跌 态势。买卖数目方面，2022年前11个月，全球油气资本并购活跃水平年夜幅降落，共告竣194宗买卖，远低在2021年同期的242宗；特殊是上半年仅107宗的完成买卖数目，创近10年内同期最低程度。买卖金额方面，2022年前11个月全球油气资本并购市场告竣买卖金额仅为817.8亿美元，较2021年同期的1150亿美元降落近30%。

从买卖评价油价看，按照伍德麦肯兹公司测算，2022年前11个月全球油气资本并购买卖评价油价均值约57.22美元/桶，较着高在2021年同期的程度（49.27美元/桶），但也显著低在前11个月布伦特和WTI两年夜国际基准油价的平均程度。一方面，在国际油价自2021年下半年呈现一波较年夜幅度上涨走势后，全球油气资本并购市场上资产出售方对其资产的估值预期遍及上涨，鞭策2022年并购买卖评价油价均值显著走高；另外一方面，虽然国际油价短时间内年夜幅上涨，但新冠肺炎疫情延续频频、全球经济增加预期阑珊和石油行业面向可再生能源转型摸索等各类身分，致使部门国际石油公司现阶段仍连结谨严的上游资产投资立场，对峙聚焦油气资产现实价值，客不雅上限制了并购买卖评价油价年夜幅上涨。

从买卖区域看，北美地域还是2022年全球油气资本并购市场存眷的热门，前11个月共产生并购勾当近131宗，与2021年同期根基持平，此中，买卖金额跨越10亿美元范围的买卖为12宗，年夜大都与页岩油气资产有关；实现并购买卖金额约654.5亿美元，较2021年同期的846.4亿美元下降近23%。非洲地域2022年油气资本并购市场一样较为活跃，前11个月完成并购买卖数目19宗，创2015年以来同期最高程度。欧洲地域2022年前11个月完成并购买卖数目20宗，此中，以色列德雷克团体以14亿美元收购Siccar Point能源公司英国资产、罗马尼亚自然气公司以10.6亿美元收购埃克森美孚在该国的非焦点油气资产，是2022年欧洲地域范围最年夜的两宗并购勾当。在拉美地域，虽然前11个月并购买卖数目仅为9宗，但买卖金额合计跨越44亿美元，为2019年以来同期最高值，巴西国度石油公司则成为拉美地域本年的最年夜卖家。

笔者认为，虽然现阶段全球油气资本并购市场表示整体弱在市场预期，但2023年成长将显现出新转变。

一是估计上游并购勾当整体趋在活跃。在最近几年来油气勘察开辟投资不足致使新增储量发现显现递减趋向的年夜情况下，经由过程并购勾当获得优良上游资产还是国际石油公司保障储量据有的主要路子，特殊是在2023年国际油价波动趋在不变的预期下，上游并购买卖的数目和金额将重回上升轨道。

二长短洲地域或将成为全球油气资本并购新热门。近十年来，毛里塔尼亚、南非、坦桑尼亚和莫桑比克等国度均有范围较年夜的束装气田发现，在地缘政治风险鞭策欧洲地域自然气供给偏紧的市场预期下，地舆位置距离欧洲相对公道的非洲地域具有将来向欧洲年夜量出口自然气的杰出资本潜力，估计会吸引更多上游油气投资。

三是北美页岩气资产相干并购勾当或将增加。在全球自然气市场区域性供需掉衡感化下，美国将来数年LNG出口增加预期加年夜，Henry Hub自然气价钱也将保持汗青高位，将进一步吸引部门石油公司增持页岩气资产，估计马塞勒斯、海耶斯维尔等优良页岩气资产普遍散布的页岩区带的并购勾当会连结不变增加态势。（中国石油报 中国石化石油勘察开辟研究院 侯明扬）